Saham Apple (AAPL) — Mengapa Penganalisis Masih Menggemarinya Walaupun Terdapat Kekangan Memori

TLDR

• Citi menegaskan semula rating Beli pada Apple dengan sasaran harga $315, walaupun mengurangkan anggaran EPS 2026 dan 2027 masing-masing sebanyak $0.06 dan $0.04.
• Harga DRAM diramalkan akan meningkat 50% pada Q2 2026 dan 100% pada H2 2026, memberikan tekanan kepada pengeluar telefon pintar secara keseluruhan.
• Ingatan menyumbang kira-kira 9% daripada kos iPhone dan 15% daripada kos iPad dan Mac.
• Citi menganggarkan halangan margin kasar sebanyak 140 mata asas untuk Apple pada 2026, menurun kepada 48 mata asas pada 2027.
• Apple melancarkan iPhone 17e pada harga $599 dan MacBook Neo pada harga $599 minggu lepas, memberi isyarat bahawa ia dapat menguruskan tekanan kos dengan lebih baik berbanding pesaing.

(SeaPRwire) –   Harga ingatan melonjak naik, dan pasaran telefon pintar sedang merasainya. Penganalisis Citi Atif Malik menerbitkan nota pada Ahad memberi amaran bahawa kos DRAM ditetapkan untuk melonjak — 50% pada Q2 2026 dan 100% pada separuh kedua tahun ini. Itu adalah berita buruk bagi kebanyakan pengeluar perkakasan. Bagi Apple, ia agak lebih rumit.

Apple Inc., AAPL

Citi mengurangkan anggaran EPS fiskal 2026 untuk Apple sebanyak $0.06 dan anggaran 2027 sebanyak $0.04. Semakan itu mencerminkan jangkaan impak margin daripada kos komponen yang meningkat. Tetapi bank itu mengekalkan rating Beli dan sasaran harga $315 tanpa perubahan.

Saham Apple didagangkan menurun sekitar 0.7% pada $255.81 pagi Isnin. Saham itu sudah turun kira-kira 5.3% tahun-semasa (year-to-date) menjelang minggu ini.

Ingatan bukan item baris kecil bagi Apple. Ia menyumbang sekitar 9% daripada kos iPhone dan 15% daripada kos iPad dan Mac, menurut Citi. Dengan harga DRAM bergerak setajam ramalan, ia bertambah dengan cepat.

Tetapi Malik berhujah bahawa Apple lebih bersedia untuk menguruskan tekanan berbanding kebanyakan yang lain.

“Kami percaya pasukan perolehan Apple dan strategi pembelian telah bertambah baik sejak beberapa tahun kebelakangan ini,” tulisnya. “Dan Apple mungkin mempunyai kuasa rundingan terbaik di kalangan semua vendor telefon pintar.”

Margin Kasar Di Bawah Tekanan

Citi menganggarkan lonjakan ingatan akan menyebabkan seretan sebanyak 140 mata asas ke atas margin kasar Apple pada 2026. Ia menurun kepada 48 mata asas pada 2027 kerana harga DRAM dijangka akan stabil. Jangkaan 2028 dibiarkan tidak berubah.

Pesaing yang lebih kecil dengan daya beli yang kurang berkemungkinan akan merasakan kesannya lebih banyak. Citi percaya jurang itu sebenarnya boleh membantu Apple meraih bahagian pasaran kerana pesaing bergelut untuk menguruskan struktur kos mereka.

Citi mengekalkan ramalan penghantaran iPhone secara mantap — pertumbuhan 1.3% pada 2026 kepada sekitar 246 juta unit, dan pertumbuhan 5.9% pada 2027 kepada sekitar 262 juta unit.

Pelancaran Produk Baharu Isyaratkan Daya Tahan

Apple membuat langkah mengejut minggu lepas, melancarkan dua produk baharu pada titik harga yang jauh lebih rendah. iPhone 17e bermula pada $599, jauh di bawah harga permulaan $799 bagi iPhone 17 piawai. MacBook Neo juga bermula pada $599 — diskaun 40% berbanding MacBook Air sebelum ini pada $999.

Penganalisis Evercore ISI Amit Daryanani menunjuk kepada pelancaran tersebut sebagai bukti Apple menguruskan inflasi dengan lebih baik berbanding apa yang mungkin diambil kira oleh pasaran.

“Kami fikir pelabur meremehkan seberapa baik AAPL mungkin menguruskan isu inflasi ingatan ini,” tulis Daryanani. Evercore memberi rating saham itu Melebihi Pasaran (Outperform) dengan sasaran harga $330.

Malik juga menonjolkan keupayaan Apple untuk melaraskan harga merentasi barisan produknya dan menyemak senarai bahan (bill of materials) untuk mengimbangi halangan kos. Apple telahpun menaikkan harga pada beberapa model MacBook sambil mengekalkan harga iPhone mantap dalam konfigurasi tertentu.

Penganalisis itu menyatakan perniagaan perkhidmatan Apple dan peta laluan AI sebagai sokongan lanjut. Peningkatan Siri yang dijangka dikuasakan oleh teknologi Gemini Google dijangka keluar kemudian tahun ini. Pangkalan terpasang Apple berada pada kira-kira 2.5 bilion peranti aktif.