Nvidia, Alphabet dan Micron Mendukung S&P 500 — Adakah Itu Masalah?

TLDR

• Saham 10 teratas S&P 500 kini menyumbang hampir 40% daripada indeks itu — tahap tertinggi yang pernah dicatatkan
• Micron, Nvidia, dan Alphabet menyumbang lebih daripada 40% daripada semua pengubahsuaian pendapatan ke atas sehingga tahun 2026
• Evercore ISI telah menetapkan sasaran harga tahunan S&P 500 sebanyak 7,750, dengan senario bull case (kes kenaikan) sebanyak 9,000
• Sektor yang memfokuskan AI (teknologi, perkhidmatan komunikasi, discretionary pengguna) kini mewakili sekitar 60% daripada indeks itu
• Inflasi Core PCE meningkat kepada 3.3% tahun ke tahun, tahap tertinggi sejak 2023, menambah tekanan kepada ekonomi yang lebih luas

(SeaPRwire) –   Sekumpulan kecil saham kecerdasan buatan (AI) semakin memacu prestasi keseluruhan S&P 500, menurut nota baru daripada firma pelaburan Evercore ISI. Firma itu memberi amaran bahawa penumpuan ini mencipta kedua-dua peluang dan risiko untuk pelabur.

Pasaran Lebih Sempit Daripada Yang Kelihatan

Pematil di Evercore, termasuk Julian Emanuel, berkata S&P 500 kini adalah “pasaran saham” dan bukannya pasaran saham. Ini bermakna beberapa nama besar melakukan kebanyakan tugas berat, manakala pasaran yang lebih luas bergelut.

Saham 10 teratas dalam indeks itu kini menyumbang hampir 40% daripada berat totalnya. Itu adalah rekod. Keuntungan yang dilihat dalam indeks tahun ini tidak dikongsi sama rata di kalangan semua syarikat.

Micron, Nvidia, dan Alphabet sahaja bertanggungjawab untuk lebih daripada 40% daripada pengubahsuaian ke atas ramalan pendapatan S&P 500 untuk tahun 2026. Ketiga-tiga syarikat ini juga mencatatkan beberapa kejutan pendapatan terkuat dalam musim laporan terkini.

Micron Technology, Inc., MU

Sektor teknologi, perkhidmatan komunikasi, dan discretionary pengguna kini menyumbang lebih kurang 60% daripada S&P 500. Apabila ChatGPT dilancarkan, angka itu hanya 39%.

AI Menyembunyikan Tekanan Ekonomi Yang Lebih Dalam

Walaupun saham yang dipacu oleh AI sedang menolak indeks ke tahap yang lebih tinggi, latar belakang ekonomi yang lebih luas adalah lebih bermasalah. Sentimen pengguna adalah rendah, harga minyak adalah tinggi, dan inflasi kekal melekat.

Core PCE — ukuran inflasi utama — meningkat kepada 3.3% tahun ke tahun, bacaan tertinggi sejak 2023. Persekitaran seperti ini biasanya akan memberi tekanan berat kepada prestasi pasaran saham.

Tetapi permintaan AI telah mengimbangi halangan-halangan itu. Evercore berkata kejutan pendapatan suku pertama 2026 berada pada tahap yang biasanya hanya dilihat semasa pemulihan daripada kemelesetan.

Firma itu mengekalkan sasaran harga tahunan S&P 500 sebanyak 7,750. Senario bull case firma itu meletakkan indeks pada 9,000, dipacu oleh perbelanjaan AI yang berterusan dan pertumbuhan pendapatan yang kukuh.

Walaupun terdapat penumpuan, Evercore berkata penilaian sektor teknologi masih munasabah dari segi sejarah berbanding dengan pasaran yang lebih luas. Ini menjadikan ketahanan pendapatan sebagai faktor utama yang perlu dipantau.

Walau bagaimanapun, firma itu telah menandakan bahawa kepimpinan yang sempit meningkatkan risiko downside (kejatuhan). Jika sentimen berubah atau ketegangan geopolitik meningkat, indeks itu boleh jatuh kembali ke arah purata bergerak 200 hari, yang berada sekitar 6,800.

Pasaran Global Merasakan Tarikan Yang Sama

Tema AI bukan sahaja mengubah bentuk pasaran AS. Berat teknologi dalam indeks MSCI Emerging Markets telah meningkat kepada 42%, kini melebihi bahagiannya dalam S&P 500.

Taiwan dan Korea Selatan telah melihat kapitalisasi pasaran mereka berkembang untuk bersaing dengan India, sebahagian besarnya kerana pendedahan mereka kepada rantaian bekalan teknologi.

Pandangan Evercore masih berkait dengan satu soalan utama: bolehkah permintaan AI kekal cukup kuat untuk mengekalkan pertumbuhan pendapatan? Sehingga kini pada tahun 2026, jawapannya adalah ya.