Saham Stellantis (STLA) Jatuh 24% Tetapi Penganalisis Nampak Potensi Kenaikan 40% Mendatang

TLDR

• Saham Stellantis merudum 24% selepas pengurusan memotong dividen, mengumumkan penurunan nilai aset $26 bilion, dan memberi amaran keuntungan operasi akan terlepas panduan untuk H2 2025
• Pengeluar kereta itu secara senyap-senyap memperkenalkan semula versi diesel untuk sekurang-kurangnya tujuh model kereta di seluruh Eropah selepas jualan EV yang mengecewakan gagal memenuhi jangkaan
• Keuntungan operasi merosot daripada $25 bilion pada 2022-2023 kepada bawah $10 bilion pada 2024, dengan keuntungan hampir lenyap pada 2025
• CEO baharu Antonio Filosa mengumumkan pelaburan AS $13 bilion dan lima kenderaan baharu sebagai sebahagian daripada strategi pemulihannya
• Walaupun terdapat jualan panik yang teruk, penganalisis melihat nilai pada harga semasa dengan saham didagangkan pada 0.15 kali jualan berbanding Ford dan GM pada 0.3-0.4 kali jualan

(SeaPRwire) –   Saham Stellantis menerima tamparan teruk minggu lepas. Saham itu menjunam 24% pada 6 Februari selepas pengurusan memberikan kemas kini yang teruk yang termasuk pemotongan dividen dan penurunan nilai aset utama. Tetapi inilah hakikat tentang jualan panik pasaran yang seburuk ini—ia sering mencipta peluang.

Syarikat induk Chrysler mengumumkan caj sekali sahaja $26 bilion untuk penurunan nilai aset EV dan isu jaminan. Keuntungan operasi untuk separuh kedua 2025 akan terlepas panduan sebelumnya. Dividen dihentikan untuk 2026. Oh, dan syarikat itu menjual hutang boleh tukar $5 bilion untuk menyokong kunci kira-kira mereka.

“Perkara yang paling mengejutkan adalah kurangnya peruntukan dan penurunan nilai tetapi prestasi operasi yang masih lemah dan ketidakupayaan untuk menjana tunai,” kata penganalisis Oxcap Analytics Stuart Pearson. Itulah jenis berita yang membuatkan pelabur lari menyelamatkan diri.

Nombor-nombor tersebut menceritakan kisah yang menyakitkan. Stellantis menjana kira-kira $25 bilion dalam keuntungan operasi sepanjang 2022 dan 2023. Keuntungan tersebut merosot kepada bawah $10 bilion pada 2024. Menjelang 2025, keuntungan hampir lenyap.

Peralihan Strategi mengenai Kenderaan Elektrik

Tetapi Stellantis sedang membuat langkah yang boleh mengubah naratif. Syarikat itu secara senyap-senyap mula memperkenalkan semula versi diesel untuk sekurang-kurangnya tujuh model kereta di seluruh Eropah pada akhir 2025.

Ini menandakan berundur daripada strategi EV-sahaja yang tidak berjaya. Syarikat itu sebelum ini menyatakan kereta elektrik sepenuhnya sepatutnya membentuk 100% jualan Eropah dan 50% jualan AS menjelang 2030. Permintaan jatuh pendek di kedua-dua belah Lautan Atlantik.

“Kami telah memutuskan untuk mengekalkan enjin diesel dalam portfolio produk kami dan dalam beberapa kes untuk meningkatkan tawaran powertrain kami,” Stellantis memberitahu Reuters. “Kami mahu menjana pertumbuhan, itulah sebabnya kami memberi tumpuan kepada permintaan pelanggan.”

Kemunculan semula diesel termasuk Opel Astra, van Opel Combo, Peugeot 308, Peugeot Rifter, dan van penumpang Citroën Berlingo. Syarikat itu juga akan terus menghasilkan versi diesel untuk SUV DS7 dan beberapa model Alfa Romeo.

Kenderaan diesel hanya membentuk 7.7% daripada jualan kereta baharu di seluruh Eropah pada 2025, turun daripada lebih 50% pada 2015. Kereta elektrik sepenuhnya menyumbang 19.5%.

Tetapi diesel menawarkan kelebihan daya saing. Pengeluar EV China seperti BYD tidak bersaing dalam segmen diesel. BYD menjual 188,000 kereta di Eropah pada 2025, meningkat 269% tahun ke tahun, meraih bahagian pasaran 1.4%. Diesel memberikan Stellantis cara untuk melawan balik.

Laluan kepada Pemulihan

CEO baharu Antonio Filosa mengambil alih pada Mei 2025 selepas Carlos Tavares meninggalkan syarikat pada Disember 2024. Filosa mengumumkan pelaburan AS $13 bilion dan lima kenderaan baharu pada akhir tahun lepas. Dia bertaruh pada playbook lama Lee Iacocca—produk didahulukan.

Penganalisis Wolfe Research Emmanuel Rosner menaik taraf saham Stellantis selepas pengumuman minggu lepas. “Penanda aras kini telah ditetapkan semula lebih rendah, dan beberapa peningkatan berurutan dalam pendapatan dan aliran tunai percuma mungkin berlaku pada 2026 dan 2027,” tulisnya. Rosner mengubah penarafannya kepada Peer Perform daripada Underperform.

Pearson menarafkan saham sebagai Overweight dengan sasaran harga $10.70, naik 40% daripada penutupan $7.62 pada 11 Februari. Pengiraannya mudah. Stellantis didagangkan pada 0.15 kali jualan manakala Ford dan GM didagangkan pada 0.3 dan 0.4 kali jualan masing-masing.

Stellantis biasanya didagangkan pada 85% daripada nisbah harga-kepada-jualan Ford dan GM. Kini ia didagangkan pada 44%, yang terendah dalam lima tahun. Kembali separuh jalan kepada nisbah sejarah itu bermakna harga saham $14, hampir dua kali ganda paras semasa.

Ahli strategi Wolfe Research Chris Senyek menegaskan bahawa pemotongan dividen sering mendahului prestasi lebih baik saham dalam tempoh satu hingga dua tahun berikutnya. Pada dasarnya, keadaan tidak boleh menjadi lebih teruk.

Syarikat itu melaporkan pendapatan penuh 2025 pada 26 Februari. Keputusan suku pertama akan dikeluarkan pada April. Hari pelabur dijadualkan pada Mei. Mana-mana acara ini boleh menjadi pemangkin.

Orang Amerika membeli 16.7 juta kereta pada 2025, tahun terbaik sejak 2019. Orang Eropah membeli 13.3 juta kereta, meningkat 3% tahun ke tahun. S&P Global menjangkakan volum AS dan Eropah kekal stabil pada 2026.

Amerika Utara menyumbang kira-kira 40% daripada hasil Stellantis dan kekal kebanyakannya terpencil daripada persaingan China. Eropah mewakili hampir 40% jualan, dengan Amerika Selatan menyumbang kira-kira 10%. Syarikat itu juga membawa kembali Jeep Cherokee dan enjin Hemi V8-nya di pasaran AS.