Saham Netflix Mendapat Momentum Disebabkan Aliran Tunai Bebasnya yang Besar

Pada 18 Oktober, Netflix (NASDAQ: NFLX) mendedahkan prestasi suku ketiga yang menakjubkan, ditandai dengan pertumbuhan jualan yang besar, peningkatan langganan global yang mendadak, dan peningkatan yang menakjubkan dalam aliran tunai bebas (FCF). Dengan rancangan masa depan untuk menaikkan harga langganan, prospek pertumbuhan FCF lebih lanjut telah menarik minat pelabur nilai.

Dalam suku ketiga, Netflix melaporkan jualan yang meningkat sebanyak 10.7% tahun ke tahun, mencapai $8.692 bilion. Perlu dicatat, angka ini melebihi pendapatan suku kedua sebanyak $8.542 bilion sebanyak 1.76%.

Selain itu, raksasa streaming mengalami peningkatan langganan penstriman global, dengan penambahan 8.76 juta pelanggan dalam suku ketiga berbanding suku kedua. Ini mewakili kadar pertumbuhan suku ke suku sebanyak 3.7%, melebihi prestasi tahun sebelumnya yang menyaksikan peningkatan 10.8% dalam keahlian.

Berita paling menakjubkan bagaimanapun adalah peningkatan aliran tunai bebas (FCF), yang melonjak dari $1.339 bilion dalam suku kedua kepada $1.888 bilion yang menakjubkan dalam suku ketiga. Kadar pertumbuhan suku ke suku 41% ini menunjukkan kekuatan kewangan syarikat, walaupun mengekalkan kadar sedemikian mungkin membuktikan cabaran.

Lebih-lebih lagi, FCF ini mewakili margin FCF yang sangat menarik, berdiri pada 22.1% daripada pendapatan suku ketiga sebanyak $8.542 bilion, memberikan pandangan kepada potensi FCF masa depan. Dengan ramalan pendapatan suku keempat sebanyak $8.692 bilion, dengan menggunakan margin FCF 22%, FCF boleh mencapai $1.912 bilion.

Pakar menganalisis optimis, dengan ramalan menunjukkan pendapatan sebanyak $38.25 bilion untuk tahun depan, yang mencerminkan peningkatan 13.7% daripada anggaran 2023 sebanyak $33.63 bilion. Dengan menggunakan margin FCF 22% kepada angka ramalan ini, menunjukkan aliran tunai bebas boleh meningkat kepada $8.415 bilion tahun depan.

Selain itu, prospek peningkatan margin FCF diperkukuhkan oleh kos tambahan minimum yang berkaitan dengan kenaikan harga yang dirancang untuk tahun depan. Ini menunjukkan syarikat mempunyai daya operasi dan daya FCF yang besar, berpotensi membawa kepada ramalan margin FCF 24%, yang jika direalisasikan, boleh mengakibatkan FCF melebihi $9 bilion.

Bagi pelabur nilai, gambaran FCF yang menarik ini membuat saham NFLX sangat menarik. Dalam senario di mana FCF mencapai $9 bilion tahun depan, pasaran boleh memberikan Netflix penilaian premium. Dengan menggunakan hasil FCF 3%, nilai Netflix boleh naik sehingga $305 bilion, yang merupakan peningkatan besar daripada modal pasarannya sekarang sebanyak $178 bilion.

Walaupun dengan anggaran yang lebih konservatif, dengan menggunakan hasil FCF 5%, saham NFLX masih dianggap rendah dinilai. Anggaran sebanyak $183 bilion diperoleh dengan membahagikan $9.15 bilion dengan 5.0%, menandakan peningkatan 2.8% daripada nilai pasaran semasa.

Pada intipati, nilai Netflix berada antara $183 bilion dan $305 bilion. Apabila pertumbuhan FCF menjadi lebih jelas tahun depan, saham dijangka mengalami momentum peningkatan. Sasaran purata harga ialah $243 bilion, yang menterjemahkan peningkatan 36.5% daripada penilaian semasa, membawa sasaran harga saham kepada $550.90 (1.365 kali harga semasa $403.59).

Selain itu, strategi tambahan untuk pelabur pertimbangkan ialah menjual put OTM untuk menjana pendapatan tambahan, bersama-sama memiliki saham NFLX. Contohnya, untuk tempoh 10 November, menjual put harga $380, berada di atas 5.4% daripada harga semasa $403.59, boleh memberikan pulangan segera sebanyak 1.36% dalam tempoh 3 minggu sahaja.

Kesimpulannya, peningkatan sasaran harga NFLX yang dijangkakan dalam tahun depan memberikan peluang kepada pelabur. Satu cara untuk bermain secara berhati-hati, sambil memegang saham NFLX, adalah dengan menjual put OTM secara pendek, dengan itu menjana pendapatan tambahan.