Adakah Saham Etsy Peluang Pelaburan yang Berbaloi?
Pada masa lalu yang tidak terlalu jauh, saham pasaran dalam talian Etsy (NASDAQ:ETSY) menduduki kedudukan menonjol sebagai kegemaran pandemik dalam pasaran saham. Walau bagaimanapun, pulangan beransur-ansur kepada normal dalam permintaan dan pembeli aktif di platformnya secara berkesan menghapuskan keuntungan COVID-teraruh daripada nilai sahamnya.
Pada masa ini, saham Etsy mendapati dirinya prestasi jauh di bawah Indeks S&P 500 ($SPX) setahun lalu dan telah kekal di tepi semasa kebangkitan semula nilai saham teknologi tahun ini.
Setakat ini, saham Etsy mengalami penurunan sekitar 38% setahun-ke-tahun, menandakan penurunan 74% daripada puncaknya dalam tempoh dua tahun lalu. Dengan pengurangan nilai yang besar ini, persoalan penting yang timbul: Adakah Etsy kini pelaburan yang menarik pada tahap semasanya, atau potensi penurunan selanjutnya masih membayangi?
Pada mulanya, adalah penting untuk memahami model perniagaan Etsy dan strategi menjana pendapatan.
Gambaran Operasi Etsy
Etsy beroperasi sebagai pasaran dalam talian yang menonjol khusus dalam produk buatan tangan dan artisanal. Platform utama syarikat, Etsy.com, berfungsi sebagai hab global bagi barangan kreatif dan unik, mempamerkan tawaran daripada penjual bebas.
Memudahkan sambungan antara pembeli dan penjual, Etsy menjana pendapatan melalui pelbagai cara, termasuk yuran transaksi, yuran penyenaraian, dan caj pemprosesan pembayaran. Selain itu, ia memperoleh pendapatan daripada perkhidmatan penjual pilihan seperti pengiklanan dan peruntukan label penghantaran. Pada tahun 2022, 74.5% daripada jumlah pendapatan Etsy dikaitkan dengan aktiviti pasaran.
Faktor Menyokong Tinjauan Optimis untuk Saham Etsy
Etsy bermegah dengan pelbagai produk yang luas, termasuk pelbagai barangan buatan tangan, vintage, dan kustom dari seluruh dunia. Bahagian yang ketara daripada jualan barangan kasar (GMS) syarikat dijana oleh barangan peribadi atau dibuat mengikut pesanan.
Tawaran unik Etsy membezakannya daripada platform lain, memberi peluang untuk meningkatkan trafik organik, memupuk kesetiaan jenama, dan meningkatkan keuntungan. Selain itu, syarikat mengekalkan kepelbagaian geografi, dengan kira-kira 45% daripada GMSnya berasal dari pasaran antarabangsa.
Satu lagi aspek positif adalah penstabilan GMS per pembeli aktif Etsy. Permulaan pandemik COVID-19 membawa kepada peningkatan GMS dan pembeli aktif di platform. Walau bagaimanapun, apabila ekonomi dibuka semula dan ketidaktentuan makro berterusan, terdapat sederhana dalam aktiviti pembeli, memberi kesan kepada GMS per pembeli aktif.
Dalam panggilan persidangan baru-baru ini, CEO Josh Silverman menekankan pulangan banyak metrik utama kepada tren positif. Beliau menyatakan, “Kadar pertumbuhan negatif tahun-ke-tahun kami bertambah baik secara berperingkat, dan yang lebih penting lagi GMS tumbuh tahun-ke-tahun pada bulan Mei, Jun dan Julai juga.”
Selain itu, Etsy berjaya menarik semula hampir 6 juta pembeli terbiar di platformnya semasa Suku Kedua, menandakan peningkatan 21% tahun-ke-tahun. Fokus syarikat juga meliputi menarik pembeli baru.
Tawaran platform unik Etsy, penstabilan GMS, dan metrik prestasi yang bertambah baik menyumbang kepada prospeknya yang menggalakkan.
Faktor yang Memerlukan Berhati-hati
Walaupun usaha Etsy untuk meningkatkan metrik seperti kekerapan, purata nilai pesanan, dan GMS per pembeli aktif, lanskap makroekonomi yang lebih luas terus memberi tekanan ke atas perbelanjaan pengguna budi bicara. Ini, seterusnya, boleh memberi kesan kepada kadar pertumbuhan GMS dan pendapatan.
Dalam panggilan persidangan Suku Kedua, syarikat mengakui keadaan makroekonomi yang mencabar, yang mungkin menghalang penjual daripada mendapatkan bahagian yang dijangkakan. Memandangkan keadaan ini, sebarang peningkatan ketara dalam purata nilai pesanan kelihatan tidak mungkin, terutamanya dalam jangka masa terdekat. Selain itu, potensi pemulaan semula pembayaran pinjaman pelajar boleh memperkenalkan cabaran selanjutnya.
Keputusan Akhir: Beli, Jual, atau Tahan?
Bagi pasaran Etsy, GMS per pembeli aktif pada asas 12 bulan bergerak mengalami penurunan 6% tahun-ke-tahun kepada $128 pada Suku Kedua. Walau bagaimanapun, ini kekal jauh melebihi tahap pra-pandemik dan menunjukkan tanda-tanda awal penstabilan.
Tawaran unik Etsy, penekanan ke atas pengekalan pembeli, dan potensi untuk mengaktifkan semula kumpulan pembeli terbiar yang lebih besar membayangkan pertumbuhan masa depan yang baik. Namun begitu, pemboleh ubah luaran seperti halangan makroekonomi yang disebutkan tadi dan potensi perubahan dalam perbelanjaan pengguna budi bicara disebabkan faktor seperti pembayaran pinjaman pelajar masih menimbulkan halangan.
Walaupun cabaran ini, para penganalisis yang meliputi saham Etsy mengekalkan perspektif yang optimis. Antara 24 penganalisis, 11 menyokong “Beli Kuat”, dua mengesyorkan “Beli Sederhana”, sembilan memegang “Tahan”, satu mencadangkan “Jual Kuat”, dan satu mencadangkan “Jual Sederhana”.
Berikutan pembetulan harga baru-baru ini, sasaran harga purata $113.96 menunjukkan potensi peningkatan sekitar 53% daripada tahap semasa.